Elisa Cabezón, subsecretaria de Previsión Social, explica el profundo cambio en el sistema previsional chileno
El nivel de riesgo se adapta a la etapa de vida del afiliado.
Desde abril de 2027 comenzará uno de los cambios más importantes que introdujo la reforma de pensiones en la administración de los ahorros previsionales: los actuales multifondos A, B, C, D y E comenzarán a ser reemplazados por 10 fondos generacionales. La diferencia central es que el afiliado ya no tendrá que decidir cuánto riesgo quiere asumir con su ahorro obligatorio.
El nuevo sistema agrupará a las personas, según su edad y año de nacimiento. Habrá una etapa para quienes tengan hasta 35 años, ocho tramos de cinco años y una última para los mayores de 75. Pero eso no significa que cada cinco años los ahorros tengan que saltar de un fondo a otro: cada fondo irá modificando sus inversiones a medida que envejece la generación que lo integra.
Elisa Cabezón, subsecretaria de Previsión Social, explica en estas 9 preguntas qué ocurrirá con los ahorros actuales, por qué los jóvenes tendrán inversiones de mayor riesgo y qué mecanismo obligará a las AFP a poner recursos propios si su desempeño en rentabilidad no es el óptimo.
1.- ¿Qué son los fondos generacionales y por qué reemplazarán a los actuales multifondos?
«Hay una manera bien sencilla de entenderlos: no es lo mismo invertir los ahorros de una persona de 25 años, que tiene varias décadas por delante antes de jubilar, que los de alguien de 60 años que está mucho más cerca de pensionarse. Las personas de una misma generación estarán en un fondo que, cuando son más jóvenes, puede buscar mayor crecimiento y que, a medida que envejecen, irá reduciendo gradualmente el riesgo para proteger lo acumulado».
2.- Hoy existen cinco multifondos y pasaremos a 10 fondos generacionales. ¿Cómo sé cuál me corresponde?
«Se determina de acuerdo con la edad y el año de nacimiento. Habrá diez etapas: una inicial para las personas de hasta 35 años, luego ocho tramos de cinco años y una etapa de consolidación para los mayores de 75 años. Una vez conformado el fondo, la persona permanece junto a su generación (ver cuadro)».
3.- ¿Qué pasará con la plata que actualmente tengo en los fondos A, B, C, D o E?
«Lo primero es dar tranquilidad: los ahorros siguen siendo de cada persona y no desaparecen por el término de los multifondos. Lo que cambia es la forma en que esos recursos serán invertidos. Habrá una transición de 36 meses y se hará gradualmente para evitar una venta masiva de activos que pueda afectar el valor de los ahorros».
4.- ¿Voy a tener que hacer algún trámite para entrar al fondo que me corresponda?
«No. La asignación del ahorro obligatorio al Fondo Generacional correspondiente al año de nacimiento será automática, gradual y ordenada».
5.- ¿Por qué los jóvenes tendrán inversiones de mayor riesgo? ¿No es más peligroso para sus ahorros?
«Los activos de mayor riesgo entregan mayor rentabilidad en el largo plazo, pero son más volátiles en el corto. Una persona de 25 o 30 años tiene varias décadas para ahorrar y más tiempo para recuperarse de las subidas y bajadas de los mercados. Cuando se acerca a la jubilación ocurre lo contrario: tiene menos tiempo para recuperarse de una caída importante, por eso el fondo irá disminuyendo gradualmente el riesgo».
6.- Entonces, ¿cuando cumpla cierta edad me cambiarán automáticamente a otro fondo?
«No. Esa es una diferencia importante con los multifondos. La persona permanece en el fondo correspondiente a su generación y es ese mismo fondo el que cambia su forma de invertir. Podemos imaginarlo como un fondo que «envejece junto con las personas»: cuando sus integrantes son jóvenes tiene activos más riesgosos y con el paso de los años va reduciendo gradualmente ese riesgo.
7.- ¿Con este sistema pierdo la posibilidad de decidir si quiero correr más o menos riesgo?
«En el ahorro obligatorio cambia esa posibilidad. La reforma estableció que las personas permanezcan en el Fondo Generacional correspondiente a su año de nacimiento y que sea el propio fondo el que ajuste su nivel de riesgo. Las personas sí podrán seguir cambiándose de AFP y, para sus ahorros voluntarios, como APV, Cuenta 2 o depósitos convenidos, podrán elegir el Fondo Generacional que estimen pertinente».
8.- ¿Me puede explicar en simple qué es la cartera de referencia y para qué le sirve al afiliado?
«Podemos entenderla como una vara que permite medir cómo está haciendo su trabajo cada AFP. Cada Fondo Generacional tendrá una cartera de referencia con la cual se podrá comparar el desempeño de las inversiones de la administradora. Es una referencia objetiva para evaluar su gestión, aunque cada AFP mantiene espacio para tomar sus propias decisiones de inversión».
9.- ¿Y es cierto que si una AFP obtiene una rentabilidad demasiado baja tendrá que poner plata de su bolsillo?
«Sí, pero hay que hacer una precisión importante: no significa que cada vez que un fondo pierda plata o tenga rentabilidad negativa la AFP tenga que pagar. Se comparará durante un período determinado el resultado del fondo con su cartera de referencia. Habrá un rango: si la AFP queda sobre el límite superior puede recibir una retribución y, si queda bajo el límite inferior, deberá aportar recursos propios al Fondo Generacional. Dicho muy simple: si su gestión queda muy por debajo de la referencia, tiene que asumir una consecuencia y poner recursos propios».
