Michael Clark lanzará una Oferta Pública de Adquisición de acciones de Azul Azul a un precio menor al del mercado
José Joaquín Laso, abogado y ex director de la concesionaria que administra la U, cree que la operación puede consolidar la posición dominante del actual presidente del club.
Michael Clark y la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) estuvieron en constante comunicación desde el 23 de diciembre, cuando el ente regulador le pidió aclarar su toma de control de Azul Azul, a través de inversiones Antumalal, en una operación relámpago, que levantó cuestionamientos. En un último correo enviado la tarde del martes, el actual presidente de Universidad de Chile y máximo controlador del club le comunicó a la CMF que acatará sus exigencias y que impulsará una Oferta Pública de Adquisición de acciones (OPA) durante el primer cuatrimestre del presente año a un precio, por acción, que partirá en $387,97, valor que está muy por debajo del que hoy se cotiza el papel azul ($550).
«Acá Clark está diciendo que va a realizar una OPA por el 100% de Azul Azul, pero él ya tiene el control del 63,07% a través de otra sociedad. Entonces, esta OPA puede ser perfectamente un saludo a la bandera. Lo que uno entiende, con esta operación, es que puede terminar consolidando aún más su posición dominante en Azul Azul», opina José Joaquín Laso, abogado especialista en la materia y ex director de la concesionaria estudiantil.
Luego profundiza: «Queda mucho paño por cortar, pues la CMF aún no se ha pronunciado si acepta esto que propone Clark. Hay que tener claro, primero, que solucionar la falta de una norma legal obligatoria con una OPA posterior voluntaria no sirve. Segundo, uno debe comunicar previamente la toma de control arriba y luego hacer la OPA. Eso les da a los accionistas, antes de la toma del control, la opción de salir o no. Acá el control ya está tomado… No me parece que la CMF valide aquello, porque sería volver a los tiempos del más vale pedir perdón que permiso y esos tiempos ya pasaron».
Cabe consignar que el precio anunciado por Clark a la CMF es similar a lo que, en su momento, pagó Tactical Sport a Carlos Heller en 2021 por su paquete accionario. También que el valor cancelado por acción recientemente por el timonel de la U a Sartor, para hacerse de las cuotas de Tactical Sport y ser el máximo controlador del club, sobrepasó por poco los $219.
«Las OPA, que son materias reguladas por la ley del mercado de valores, tienen por finalidad proteger a los accionistas minoritarios y también informar los cambios de control. Son cosas muy importantes en finanzas. Normalmente es obligatorio hacerlo cuando hay alguien que está con interés en tomar el control. En particular el caso de Michael Clark, de inversiones Antumalal, que sería una compra fallida, porque va a tener que hacerla por medio de esta OPA. Y es una buena noticia para el mercado, porque de alguna manera suma transparencia que se haga esta OPA. Pondrá un precio (el ya informado $387,97), fechas de pago y veremos qué pasa, es bastante incierto lo que pueda ocurrir ahí», dice Nicolás Román, académico de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad de los Andes y ex jefe de división de la Superintendencia de Valores y Seguros.
Daniel Schapira, segundo máximo accionista con un 21,44% de los papeles azules, ya adelantó en estas páginas qué haría si se concretaba una OPA a un precio mucho menor al que pagó en su momento y al precio actual de mercado. «Si se da ese escenario, nosotros no estaríamos dispuestos a vender en el precio que se va a transar», dijo.
Laso retoma la palabra para apuntar a otra arista, que cree llevará a un nuevo pronunciamiento de la CMF. «Seguro también queda mucho paño por cortar en la adquisición misma de la propiedad. Hay que acordarse que el BCI pidió la liquidación de inversiones Sartor, la que vendió las cuotas. Entonces, se está dentro del rango de la revocación subjetiva. Podría ser que el síndico designado diga: momentito, este es un activo de inversiones Sartor y usted lo vendió en un precio que no me convence, así que lo revoco, terminando por rematar. Además, Clark compra las cuotas del fondo cuando sabía que Sartor estaba siendo investigado y cuando el mismo BCI le había dicho que si quería mantener su línea de financiamiento tenía que darle las cuotas de Tactical Sport en garantía. Me parece que validar todo esto diciendo haga esta OPA y se soluciona el problema, no corresponde».
